El dólar llega al último tramo de 2026 con una particularidad que llama la atención: el peso colombiano ha mostrado una fortaleza mayor a la esperada, pero detrás de esa apreciación permanecen varios factores que podrían cambiar el rumbo del mercado en los próximos meses.
Ese fue uno de los principales puntos que deja el análisis presentado en el Primer Café Financiero, a partir del informe de Investigaciones Económicas de Acciones & Valores, fechado el 16 de septiembre de 2026 y titulado ¿Qué le espera al dólar al cierre de 2026?
El dato resulta especialmente relevante porque la cotización del dólar no se queda en las pantallas de los mercados. Tiene efectos sobre los viajes internacionales de los colombianos, los costos de las aerolíneas, hoteles y operadores, la llegada de visitantes extranjeros y, en general, sobre buena parte de la cadena turística.
Un peso fuerte, pero con varios interrogantes
El documento muestra que el peso colombiano llega a septiembre en niveles significativamente inferiores a su comportamiento histórico. El análisis plantea tres posibles zonas para el USD/COP hacia el cierre del año: un escenario de peso fuerte entre $2.980 y $3.050, un escenario de equilibrio entre $3.050 y $3.200 y una eventual corrección del peso entre $3.200 y $3.320.
El propio análisis advierte que el último trimestre comienza con una apreciación histórica, pero sin señales claras de reversión. Por eso, más que plantear una cifra única, el informe trabaja con escenarios condicionados por diferentes variables.
Y ahí está una de las conclusiones más interesantes del Primer Café Financiero: el comportamiento reciente del peso no significa que hayan desaparecido los riesgos que pueden presionar nuevamente al dólar.
El frente fiscal sigue siendo determinante
Entre los factores que más pesan aparece la situación fiscal colombiana. El informe asigna una alta relevancia al componente fiscal y a los CDS de Colombia, mientras que los flujos del Gobierno, los TES y los portafolios también hacen parte de las variables que explican el comportamiento del mercado cambiario.
Al mismo tiempo, el escenario internacional introduce nuevas piezas en el tablero. El petróleo, las tasas globales, el comportamiento de la Reserva Federal, las tensiones geopolíticas y el entorno comercial pueden modificar las condiciones que hoy favorecen al peso.
El informe identifica precisamente cinco grandes asuntos para monitorear durante 2026: conflicto geopolítico, presiones inflacionarias y tasas de interés, inteligencia artificial, incertidumbre fiscal y disputas comerciales.
Inflación y tasas mantienen la presión
Colombia tampoco tiene completamente despejado el panorama interno. La proyección de crecimiento del PIB para 2026 se ubica en 2,8 %, impulsada principalmente por el gasto del Gobierno y por el consumo de los hogares.
Pero el dato que genera mayor atención es la inflación. El informe señala que el dato de agosto sorprendió al alza y mantiene un sesgo ascendente para su proyección de cierre de 2026, actualmente en 7 %.
Ese comportamiento tiene una consecuencia directa sobre la política monetaria. El análisis contempla que el Banco de la República mantenga su tasa de intervención en 12 % durante 2026, aunque aumenta el riesgo de llevarla hasta 12,50 % si continúan las presiones inflacionarias y se deterioran las expectativas.
El dólar que viene no depende de una sola variable
En el escenario internacional, el petróleo vuelve a cobrar protagonismo. El Brent se acerca a los 110 dólares por barril, en medio de tensiones geopolíticas que han afectado el tránsito de crudo y reactivado los riesgos inflacionarios.
A esto se suma un tono más restrictivo de algunos bancos centrales desarrollados, precisamente como respuesta a las nuevas preocupaciones inflacionarias.
Por eso, la lectura que deja el Primer Café Financiero no es la de un dólar con un destino definido, sino la de un mercado donde cada variable puede mover la cotización.
Para el turismo colombiano, esta discusión tiene una traducción muy concreta. Un dólar más bajo puede favorecer el presupuesto de quienes viajan al exterior y abaratar determinados costos asociados a viajes internacionales. Pero para empresas que reciben ingresos en dólares, operadores receptivos y otros actores de la cadena turística, el efecto puede ser diferente.
El informe de Acciones & Valores deja claro, además, que sus escenarios son estimaciones construidas bajo supuestos que pueden cambiar y que no constituyen recomendaciones de inversión.
Seguiremos poniendo la economía detrás de los viajes sobre la mesa, porque entender el dólar también es entender cuánto cuesta viajar, invertir, recibir turistas y hacer negocios en Colombia.
